2026 年重点是 RMP：Fed 买入短期国债以匹配准备金趋势需求，性质更像管道维护，不等同于主动 QE。
资本周期 capital cycle
资本周期、估值盈利与行业研究池
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研究目录
从行业状态到个股复核的投研框架
01 / ACTIVE
资本周期研究框架
当前完整分析界面。下级包含资本周期波浪、行业研究雷达、PB-ROE 子框架与交集研究池。
02 / ACTIVE
深度报告
行业、公司与主题深度研究报告。核心矛盾、关键证据与投资含义。
03 / ACTIVE
流动性分析框架
并列跟踪美元流动性管道与 A股内部温差，分别观察全球水位和本土资金热量分布。
04 / ACTIVE
因子监控
观察代表性因子的近期有效性、拥挤风险，以及每个因子最新一期因子值优秀个股。
05 / TOPIC
AI 供应链
拆解英伟达 NVL72 从分子、电子材料、设备、晶圆、封装、光互联到超算中心的产业链全景。
06 / ACTIVE
VLCC 船队运营
跟踪招商轮船 53 艘 VLCC 的区域位置、载重状态、推断航线、霍尔木兹风险、运价信号与 Q3 利润情景。
07 / TOOL
易经占卜与教学系统
用六十四卦环形图谱、动爻、变卦、错卦、综卦和互卦，把问题转成可解释的状态路径。
高回报吸引资本投资人和管理层 extrapolate 增长
资本投入竞争产能扩张，竞争者跟随
过剩与承压回报下滑，现金质量分化
收缩出清资本撤出，供给纪律形成
回报右侧低再投资，现金积累，ROIC 修复
行业研究雷达
横轴是资本投入强度，越往右代表资本仍在进入或扩张；纵轴是基本面改善度，越往上代表 ROIC、现金流和负债表趋势更好。四个象限对应不同研究动作，而不是直接买卖信号。
高质量成长候选高投入且改善，需要验证护城河
危险扩张高投入但恶化，警惕回报摊薄
改善右侧低投入且改善，进入深度研究
极度恶化低投入但差，跟踪出清拐点
PB-ROE 估值盈利地图
横轴为行业 ROE 中位数，越往右盈利能力越强；纵轴为行业 PB 中位数，越往下估值越低。右下角是“高 ROE + 低 PB”的黄金候选区，用来辅助定位值得继续做个股复核的行业。
高估优质高 ROE + 高 PB，验证成长持续性
高估低质低 ROE + 高 PB，警惕估值压缩
黄金候选高 ROE + 低 PB，进入核心复核
便宜陷阱低 ROE + 低 PB，先查资产质量
行业清单
| 市场 | 行业 | 阶段 | 得分 | ROIC | 开支 |
|---|
PB-ROE × 资本周期交集研究池
全 A 年度脉冲
2010-2025 年度脉冲展示当前筛选市场的资本开支、ROIC 与现金转换趋势。
最新主面板年份随数据文件更新，目前使用 2025 年报口径。
